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人民币汇率不会出现持续大幅贬值

李国辉 来源:金融时报 2019-05-14 08:45:09 人民币 贬值 金融江湖
李国辉     来源:金融时报     2019-05-14 08:45:09

核心提示从当前形势看,人民币是否会出现大幅贬值?

  5月13日,人民币对美元汇率中间价报6.7954,较前值贬值42个基点。13日16时30分,在岸人民币对美元即期汇率官方收盘价为6.8721,创1月初以来最低水平,离岸人民币汇率也跌破6.90重要关口。有机构研报称,外部环境变化对市场情绪造成较大影响,人民币汇率短期承压,但预计不会出现持续大幅贬值。

  上周(5月6日至10日),伴随中美经贸谈判出现波折,人民币贬值压力加大。全周人民币对美元即期汇率贬值752个基点,累计下挫1.1%,周跌幅创近10个月最大。中国外汇交易中心最新计算的2019年5月10日CFETS人民币汇率指数为94.79,较此前一周下跌0.84%。

  “近期人民币贬值主要是市场力量驱动的结果。”民生证券首席宏观分析师解运亮表示,对上周人民币贬值情况进行分析后可发现,中间价向升值方向贡献451个基点,收盘价向贬值方向贡献1203个基点。可见,本轮贬值的主要驱动力仍是市场力量,而不是政策因素。解运亮进一步分析称,从收盘价与中间价的月度平均价差来看,5月以来达240个基点,次于2015年“8·11汇改”启动当月(334个基点),不过超过了2018年6月至10月中美贸易摩擦升级时的水平(最高为124个基点)。这表明,从市场力量来看,当前人民币仍然面临贬值压力。

  平安证券研报称,回顾2019年年初以来的人民币对美元汇率走势,可以用“一波三折”来形容。年初至2月底,人民币对美元汇率由6.86攀升至6.69,升值了2.5%;2月底至4月中旬,人民币对美元汇率呈现水平盘整态势,中枢水平约在6.70上下;4月中旬至5月上旬,人民币对美元汇率从6.70贬值至6.79,贬值了约1.5%。

  那么,从当前形势看,人民币是否会出现大幅贬值?解运亮表示,目前外汇市场预期人民币贬值的幅度并不高。人民币无本金交割远期合约(NDF)显示,离岸市场预期1年后人民币汇率水平为6.87至6.88,在当前汇率基础上贬值幅度在500个基点以内,贬值预期处于“8·11汇改”以来的低位。回顾2016年1月和2017年1月,预期贬值幅度分别超过2800个基点和3100个基点。兴业研究报告称,本轮市场情绪受消息面影响的程度弱于2018年6月,美元对人民币上行的速率相对可控。

责任编辑:方杰

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